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可持續投資:剖析ESG的企業管治因素

25/11/2021

John Hancock Investment Management

 

當談到環境、社會及管治(ESG)投資時,環境(E)和社會(S)議題往往最受關注,而管治(G)議題卻甚少提及。不過,企業管治措施釐定一家公司建立持份者價值的方針,包括如何致力緩解風險,以及追求與環境和社會因素相關的機會。

ESG當中的「G」有何含義?

「G」代表管治,基本上是指一家公司進行營運和治理的政策與措施,最終會展現企業價值觀。雖然企業管治是ESG的核心元素,但往往被人忽視,而且管治措施欠佳可導致企業出現違規行為。

管治涉及甚麼範疇?

管治可分為兩大元素:企業管治和企業行為。管治涵蓋公司董事會組成、擁有權和管理團隊,以至其會計、審計和企業披露措施。良好管治不僅局限於董事會成員的性別、種族及背景多元化,還包括公司外聘的獨立董事會成員,能夠與較了解公司運作的內部人士互相配合,從而提供嶄新見解和實質監督。獨立董事和審計委員會既可發揮監督作用,亦可作為把關者,降低會計欺詐行為的風險。

企業行為則涉及公司的商業道德、透明度和監管合規事宜,以及任何反競爭措施、貪腐或不穩狀況。

管治支柱的關鍵元素


良好管治如何提升公司表現?

良好管治可以:

1. 影響盈利狀況:正如良好管治是公司實現目標的關鍵,管治不良可對公司的財政狀況構成重大影響。根據Diligent於2019年的一份報告1顯示,近期有14家公司作出不良管治決定,導致股東在公司出現管治危機後一年損失總值4,900億美元。此外,當市場知悉一家公司的管治措施欠佳,投資者可能不太願意與該公司有任何聯繫,或投資於其發行的股票或債券。

2. 提高營運效率:以可持續發展為本的管治讓公司擁有更佳機會,實踐可持續發展措施,然後納入組織的價值觀和規則。如此一來,透過落實良好的管治措施,公司可保護長線投資者、社會和環境利益,同時長遠達致營運效率。

3. 在市場建立誠信:企業致力解決和積極處理高調的管治議題,例如性別多元化及平等待遇,可向投資者表明公司和董事會正聆聽社會的聲音。近年來,機構股東日益要求公司提高女性在董事會和高管階層的比例,許多企業亦開始強調多元共融的職場環境可帶來潛在經濟效益。這些行動不但可惠及客戶和僱員,而且可促進社區發展。

4. 建立強大品牌:隨著愈來愈多千禧世代成為僱員、消費者及投資者,他們的影響力不斷擴展,很可能令企業面對更大壓力,如果要贏得這群年輕一代的忠誠度,就必須展示優秀的企業行為。德勤於2018年的一項調查發現,較多千禧世代認為相比政府或宗教領袖,商業領袖更能為世界帶來正面影響2。透過建立管治良好的強大品牌,公司或可贏得千禧世代及其他重視道德企業行為世代的忠誠度。這亦有助吸引市場上最優秀的人才,因為愈來越多僱員希望在企業價值強大的公司任職。

良好管治日益重要

市場最近傳出有關油氣巨擘企業管治的媒體消息,加上民眾普遍愈來愈關注可持續發展和ESG因素,意味上市公司將繼續承受壓力,需要擴大目標,覆蓋利潤和股東權益以外的範疇,並接納更廣泛的目標和持份者。公司有動力生產顧客希望購買的產品和服務,同樣亦有誘因維持管治水平和實行企業措施,讓顧客和客戶樂於與其有業務來往。

 


1「現代管治案例:管治缺失的沉重代價」,Diligent Institute,21/5/19。

2「2018德勤千禧一代年度調研報告」, 德勤,2018年。

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