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更新「收益歌庫」 就在此時

10/9/2019

每當你打開歌庫內最愛的「播放清單」時,可曾感到重重覆 覆也是那幾首沉悶老歌,想轉換口味聽一首新歌? 無獨有偶,大喊沉悶的可能包括部份追求收益的投資者 ──投資組合內離不開高息股票及政府債券這對「經典孖 寶」──也許,他們也希望突破現有框框,尋找其他收益 投資機會? 環球低利率環境,預料維持一段較長時間,投資者在哪裡 可尋獲持續及穩定的收益工具?只要細心觀察,你會赫然 發現市面上其實存在各式各樣的收益工具,或許能切合你 的財務目標。是時候檢討及更新組合內的「收益歌庫」了, 心動不如行動!

 

1. 「收益歌庫」 包括甚麼?

更新「歌庫」之前,讓我們先了解「收益」的定義。一般來 說,收益並非指透過買賣資產取得的回報(return),而是代 表投資期內,每隔一段時間所獲得的現金股息、利息或票 息收入。

收益之來源

然後,你必須明白收益世界之大──能提供收益的工具其 實相當多元化,並不局限於高息股及政府債券: 

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來自股票的股息收益
 

來自債券的利息或票息收益
 

來自混合證券的股息收益(如:優先證券1 )
 

按法例規定將盈利分派的房地產投資信託基金 (REITs),基金單位持有人可取得股息
 

具分派特點、投資上述資產的互惠基金之收益

 

 

換言之,投資者可透過以上多種渠道而獲得收益,投資所 涉及的地區,涵蓋已發展市場及新興市場。收益率(年度收 益相對該資產市場價格的百分比)的差異(見圖)均視乎風險水平及利率環境而定。在投資期內,這些工具通常會定期 (每月、每季或每半年)派發收益。

2. 建立個人 「收益歌庫」時 要考慮的主要因素

每類收益工具擁有不同的風險及回報水平,合適性因人而 異,因此沒有所謂絕對「必買」的資產。在選擇收益工具 時,收益率的高低並非唯一考慮因素,還需留意以下數項 因素:

風險承受能力及收益目標:你的風險胃納水平如 何?你計劃將較多資金分配至相對較保守的投資 工具,以換取較少的收益;還是偏向進取、投資 於較高收益率的工具?須緊記,收益率愈高,承 受的投資風險愈大。

 

資產之間的相關系數:一般來說,資產價格變動 的相關性(相關系數)愈低,表示組合愈分散,投 資組合風險愈低。債券與股票是一個典型例子, 兩者表現大致呈反比。

 

資產流動性:你何時需要收益?獲取收益的步伐 要多快?

 

持續檢討及適時調整:收益率、市況及你的風險 胃納,將會隨時間改變,這意味著你需要不時為 投資組合重整及調配。

 

3. 誰需要 「收益歌庫」?

不論你的投資目標為何,經常檢討並更新「收益歌庫」對自 己有利,尤其是以下三類投資者:

渴望增加穩定收益的退休人士;

 

期望於市況波動時,減低投資組合風險的人士;

 

在目前仍屬低利率的環境下,追求潛在較高收益 率的投資者

 


1  優先證券是一種具有債券及股票兩類資產特點的混合證券。它與債券 相似,同樣是固定面值金額,提供利息派發,並獲得評級機構的信貸評 級。與普通股一樣屬於永續年期或長年期,資本結構地位低於債券,但 高於普通股。優先證券的發行人一般都是大型及受到高度監管的機構及 公司,它們普遍具有較高及較穩定的現金流,例如銀行、公用事業及房 託(REITs)。

2 資料來源:宏利投資管理、彭博,截至2019年3月。一般年度收益率基 於過往15年數據。美國國庫債券以美國十年期國庫債券代表;環球股票 以 MSCI 明晟世界指數代表;投資級別企業債券以摩根大通美國投資級別 債券指數代表;環球房託以 FTSE EPRA/NAREIT 指數代表;優先證券以 ICE BofAML Fixed Rate Preferred Securities Index 代表;高收益企業債券 以摩根大通環球高收益債指數代表。

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