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部署退休   兼顧通脹因素

27/5/2022

你認為退休要儲蓄多少錢才足夠?300萬港元?500萬港元?要安享晚年,追求的目標不僅是資產總值這個帳面數,還要計及通脹的因素,確保儲蓄經長年累月投資增值後,實質購買力足以應付退休所需。若投資策略過份保守,退休時可能成功保住本金,但輸給通脹。

 

不要小覷通脹的殺傷力,即使是小幅度的上升 (隨時間複式上升),也會對退休生活造成沉重負擔,實際影響視乎預期通脹的變幅及年齡。簡單來說,年輕一群所受的拖累會較大,因為他們距離退休年齡較遠,高通脹有較長時間「發酵」,令錢變得「愈來愈唔見使」。

根據宏利投資管理的計算,假設有三名分別為25歲、45歲及65歲的投資者,退休年齡同為65歲及預期退休每年開支相同。我們發現:

  • 如果預期通脹升0.4個百分點,其退休成本會分別增加21.1%、13.0%及5.1%。
  • 若預期通脹進一步升至1個百分點,退休成本將分別增加53.0%、32.6%及12.8%1

從另一角度說,三位必須立即為其退休組合增加相應幅度的儲蓄/財富(即加大儲蓄金額),才可抵銷通脹的影響,並按照計劃每年拿取原定預算的實質退休金(扣除通脹因素後)。

宏利投資管理計算,截至2022年2月1日。

 

當然,要一筆過投入大量資金並非易事。如果這時沒有閒資,甚至對通脹置若罔聞,未來資產的購買力便會大打折扣。舉例說,假設物價每年以2%的速度上升,投資回報假設為每年0%(手持現金,不作投資)及1%(如較低風險投資,回報每年跑輸通脹)的話,35年後,實質購買力(經通脹調整後的資產購買力)將分別減少50%及29%之多!如投資回報升至每年2%,即與通脹升幅相同,實質購買力於整個投資期將維持不變,直到退休之年;如預期投資回報進一步升至 每年5%,由於回報跑贏通脹,實質購買力持續增加,退休時累積增幅達176%!(參考以下假設性例子)

假設性例子:通脹上升對購買力的影響

假設:

  • 於2022年,一名30歲投資者持有10萬港元資產,計劃於35年後(2057年)退休。
  • 同年,生活必需品售價為100港元,所持資產可合共購買1000個單位。
  • 生活必需品價格(通脹)以每年2%速度上升。
  • 擬定退休投資組合有四個,預計每年回報率分別為0%、1%、2%及5%。

以上例子僅供說明之用。

 

面對通脹趨升,卻無能力增資填補缺口,但又不想實質購買力被大幅蠶食的話,可考慮延遲退休年齡。

宏利投資管理計算,截至2022年2月1日。

 

參考以上例子,如果預期通脹升0.4個百分點,25歲、45歲及65歲的投資者便需要分別延遲退休48個月、31個月及13個月,才可儲足夠儲備,應付預算退休後開支。

結論

沒有人能控制通脹的升跌,亦不能準確預測未來的通脹,但透過以上例子,大家應了解通脹上升對退休財務成本及計劃的影響。故此在規劃退休時,謹記要考慮通脹的因素。投資組合的增值幅度(組合回報)須跟得上甚至跑贏預期通脹。對於年輕的投資者,因距離退休尚遠,可承受的風險能力相對較高,投資組合宜側重潛在回報較高的資產,例如股票基金及債券基金。

 


1. 宏利投資管理計算,截至2022年2月1日。以上是假設性數學例子,僅供參考。多元資產方案團隊就實質利率、資產類別回報進行若干假設,而數據根據有關假設推算,個人的財務情況及目標不盡相同。

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