重要事項:
受惠於穩定的貸款增長、優良的財務狀況、近乎創紀錄的資本水平,加上貸款標準提高以及併購活動的持續不斷,美國銀行業展現長線增長潛力,而且估值吸引。只要經濟增長放緩的時間不會太長,我們對行業仍然保持樂觀,因為在當前全球衛生危機的挑戰下,美國銀行為客戶提供的支持顯示出行業模式的穩健性。現時,美國銀行已經在當今挑戰中扮演解決方案的其中一部分,這與當年在環球金融危機期間的角色成鮮明對比。
在目前的全球衛生危機下,美國銀行建立貸款損失準備的速度比以往更快。然而,當經濟重拾增長時,我們認為美國銀行的盈利應該會更快正常化。另外,現時美國銀行業正着力滿足客戶借貸需要,其收益及貸款增長可望得以維持。
美國銀行業:總貸款(以10 億美元計)1
在全球健康危機的挑戰下,市場預期貸款損失準備金和淨沖銷將會增加,然而我們認為現時美國銀行系統穩健,有助其支持商業和客戶,並成為經濟解決方案的一部分。
銀行貸款違約率位於長期低水平2
我們認為目前的環境有利銀行業進行併購;整合活動不但有助釋放被收購銀行的價值,直接刺激股價,同時亦能顯著削減營運成本,為提出收購的銀行帶來協同效應。
美國銀行業:持續整合3
美國銀行業現時估值低於歷史平均水平,市帳率為2011 年以來最低,並接近環球金融危機期間的水平。從歷史上看,市場波幅加劇時期會為投資者帶來機會,以吸引的估值買入盈利能力優於同業的優質銀行股。
美國銀行:市帳率4
投資團隊經驗豐富、架構靈活
久經時間及市場考驗的投資研究程序
27+ 年
投資經理的平均年資
80% 資產6
主力投資地區銀行
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